2026 年 5 月の CPI インフレ報告: 物価は年間 4.2% 上昇しました。

エネルギー価格の上昇が消費者に打撃を与えたため、5月はインフレが加速したが、根底にある圧力はそれほど強くなかった。

米国経済における商品やサービスへの支出を示す広範な指標である消費者物価指数は、季節調整済みで同月0.5％上昇し、年間インフレ率は4.2％となったと労働統計局が水曜日に発表した。どちらの数字もダウ・ジョーンズのコンセンサスと一致したが、月次の数字は4月の数字を0.1ポイント下回った。

インフレ率は３年ぶりに４％を超えたが、エネルギー価格の高騰が経済にどの程度の影響を与えるかが懸念される中、この上昇は予想に応えた。この水準は２０２３年４月以来の高水準で、４月の３．８％を上回った。

しかし、変動の激しい食品とエネルギー価格を除いた、いわゆるコアCPIは前月比0.2%上昇、前年比では2.9%上昇した。年率は予想と一致したが、月間上昇率は予想の0.3%を下回り、4月の0.4%上昇よりも小さかった。

海軍連邦信用組合の首席エコノミスト、ヘザー・ロング氏は「インフレ率が３年ぶりの高水準に戻り、米国人は経済的に苦しんでいる」と述べた。 「多くのアメリカ人が不満を抱いているのは、ガス、食料、電気、医療など多くの生活必需品が現在値上がりしていることであり、インフレ率が3％を超えていることは明らかな問題点である。イラン戦争の終結はインフレの抑制につながるだろうが、食料価格の上昇によって最悪の事態が訪れる可能性が高い。」

この報告書は、連邦準備理事会（FRB）当局者が金利に関する次の動きを検討する中、市場や政策立案者にとって敏感な時期に発表された。市場では金利を決定する連邦公開市場委員会（FRB）が6月17日に決定が発表されるまで保留されると大方予想されているが、投資家は当局がインフレの急上昇をどの程度懸念しているかの兆候を探しているだろう。

米国がイランとの敵対行為を続ける中、原油価格の高騰がエネルギーに敏感な経済分野の他の分野にも波及するのではないかとの懸念が高まっている。水曜日、ドナルド・トランプ大統領がイランが和平協定破棄の「代償を払うことになる」と警告したことで市場は再び動揺した。

株式先物はマイナス圏にあるもののCPI後の安値を下回っている一方、米国債利回りは横ばいとなった。

報告書は、インフレの急上昇の多くはエネルギー価格の3.9％上昇の結果生じ、結果的に12カ月で23.5％上昇したと指摘している。基本的な一次産品の価格は実際に前月比0.1%下落し、関税圧力が弱いことを示している。

フォワードボンズの首席エコノミスト、クリス・ラプキー氏は「ワシントンの経済当局者らは、米国民に生活費危機など存在しないと伝える努力を強化するつもりだ」と述べた。 「結局のところ、空は落ちておらず、生活必需品に対するインフレリスクは今のところ後退している。」

食品消費の加速は0.2％にとどまった一方、FRBの政策の主要な推進要因である住宅価格は0.3％上昇と、4月の半分の上昇率となった。 CPIの3分の1以上を占める避難所は年間3.4％成長した。

他の地域では、交通サービスが0.6%減少しており、これは高いエネルギーコストが他の地域に転嫁されていないことを示す可能性のある指標である。同様に、石油価格が高かったかどうかを示すエネルギーサービスを除くサービスも、4月の0.5％上昇に続き、0.3％上昇した。

新車価格は０．３％下落し、中古車とトラックは０．１％上昇した。しかし、航空運賃は2.7％上昇し、権力移譲をより明確に示している一方、自動車保険は1.7％下落した。

この報告を受けて先物市場は、FRBが年内ほとんど政策据え置きを続ける可能性が依然として高いとの見方を示しており、トレーダーらは次のステップとして12月の利上げを示唆している。次期FRB議長のケビン・ウォーシュ氏は、人工知能による生産性の向上が経済にディスインフレ効果をもたらすため、金利が低下する可能性があるとの考えを示した。