エネルギー価格がインフレを押し上げる中、ECBは利上げを予想

政策当局者がエネルギー価格の上昇によるインフレ第2弾の脅威に対処する中、欧州中央銀行は木曜日に利上げすると予想されている。

FRBとは異なり、ECBにはインフレ率を2％の目標付近に維持するという唯一の使命があり、最新のデータでは総合指標と中核指標の両方で伸びが示されている。

エネルギー価格が前年比10.9％急騰したことを受け、ユーロ圏の総合インフレ率は5月に3.2％に上昇した。ユーロ圏は主要なエネルギー輸入国であり、特にイラン戦争による原油価格の高騰に対して脆弱である。

しかし、主にサービスコストの上昇により、5月のコアインフレ率も2.5％に上昇した。これは第2ラウンドの影響の最初の兆候である可能性があるため、ECBにとって大きな懸念となっている。

ECBはまた、金融引き締め政策がユーロ圏を弱い成長から完全な景気後退に追い込む可能性があると懸念している。しかし、中銀理事会は主要預金金利を25ベーシスポイント引き上げ2.25％とすることが見込まれている。

市場関係者はＥＣＢのインフレと経済成長の見通しにも注目しているだろう。市場は年末までに３回の利上げを予想している。

ゴールドマン・サックスの首席欧州エコノミスト、スヴェン・ジャリ・ステン氏は５月下旬のメモで、「３月と比べて、エネルギーショックの長期化と間接的な物価影響の強さを反映して、ＥＣＢスタッフは２０２６─２０２７年の成長率予想を引き下げ、総合インフレ率とコアインフレ率の予想を引き上げると予想している」と述べた。

「当社のエネルギー価格指数（石油とガスの平均）は、3月の会合以降、予測期間に比べて約12％上昇している。」

ソシエテ・ジェネラルの欧州シニアエコノミスト、アナトリー・アネンカウ氏は５月のメモで「コアインフレ予測は、特に２０２７年についてはさらに興味深いものになるだろう」と述べた。

「この予測は、特に3月以降の経済活動データの弱まりを考慮すると、第2ラウンドの将来の影響に対するECBスタッフの自信について多くを物語るだろう。」

ドイツ銀行の証券部門責任者マーク・ウォール氏は今月初めに発表した調査で「ＥＣＢは市場金利を比較的据え置くと予想している」と述べた。。 「６月の利上げが１回限りという解釈はＥＣＢを満足させるものではない。」

訂正: この記事は、4 月ではなく 5 月のインフレへの言及を修正するために更新されました。