自動車セクターは依然好調だが、現在のバリュエーションでは依然として上値余地は限られている：アナンド・タンドン氏

市場専門家のアナンド・タンドン氏がET Nowとの最近のやりとりで述べたところによると、インドの自動車セクターは引き続き業績が好調なセグメントの1つだが、市場専門家のアナンド・タンドン氏によると、楽観的な見方の多くはすでにバリュエーションに反映されているという。同氏は、デリーのEV政策は一部の勝者と敗者を生み出す可能性があるが、この分野の大きな傾向は変わっていない、と指摘した。同時に、同氏は世界の同業他社と比較して評価が過大であると指摘する。同氏は「自動車はすでに最も業績の良いセクターの一つとなっている。そこには発見できることはあまりない」と述べ、「ほとんどの企業は世界の同業他社と比較して驚異的なバリュエーションで取引されている」と付け加えた。ただし、選択的なオプションについても言及し、「アイヒャーモーターズは、その修正とブランドの位置付けを考慮して、位置変更のオプションを提供する可能性がある」とも述べた。

タンドン氏は収益見通しについて、今シーズンはやや低調になると予想しているが、市場はすでに弱さのほとんどを織り込んでいると考えている。同氏は「ほとんどの企業は若干低い数字を報告するだろうが、市場はそれを知っている」と述べた。同氏は、エネルギーや金属などの大きなセクターは比較的予測可能だが、化学品を粒度の高いレベルで評価するのは依然として難しいと付け加えた。同氏はプラス材料の中で繊維、特に綿を名指しし、「繊維は利益率のサポートのおかげで好調に推移できる」と述べた。

同氏はマルチ・スズキについて語り、消費者の嗜好の変化による構造上の懸念を訴えた。同氏は、需要が高級車に移行する中、同社のSUVポートフォリオが弱いことが依然として重要な課題であると述べた。同氏は「需要がSUVにシフトしている一方で、SUVポートフォリオが弱いことが課題だ」と述べ、国内の圧力を相殺するために輸出がより大きな役割を果たす必要があるかもしれないと付け加えた。

モンスーンの見通しについてタンドン氏は、その影響は懸念事項だが、政府の支援制度が地方のストレス緩和に役立つため、もはや主要なマクロ要因ではないと述べた。同氏は「モンスーンが懸念されているが、政府の支援が影響の緩和に役立っている」と述べ、降雨量そのものよりも需要動向の方が重要だと強調した。同氏は「最大の要因は需要だ。支援策があれば地方の消費は依然としてかなり強い可能性がある」と付け加えた。

銀行セクターにおける最近の指導者の交代については、投資家にとっての重要性を軽視した。同氏は「興味深いが、投資家にとってはあまり重要ではない」と述べ、営業成績は財務上の役割ではなく財務機能によって左右されると説明した。同氏はまた、規制規則がより厳しくなり、資産品質報告書の透明性の向上が保証されていることを強調した。

より広範な銀行セクターにおいて、タンドンは、SBI を除いて、PSU の貸し手よりも民間銀行を明確に優先し続けました。 「PSUの銀行の中でSBI以外に大本命はいない」と同氏は語った。同氏は、民間銀行は流動性が逼迫した環境でより恩恵を受ける傾向があり、依然として預金の優先順位が高いと付け加えた。同氏は「PSU銀行は改善しつつあるが、大口貯蓄者の好ましい選択肢となるには依然として苦戦している」と結論付けた。

全体として、このコメントは、市場環境は安定を維持しているものの、ますます選択的になっており、バリュエーション、セクターのローテーション、需要の持続可能性が広範な収益の予想外ではなく業績を牽引する可能性があることを示唆しています。