もう素晴らしくないですか？ Apple、Microsoft、その他の Mag 7 株が AI の圧力でどのように崩壊しているか
ここ数週間で顕著な変化がありました。デヴィア・グループによると、6月のマグニフィセント・セブンの市場価値合計から約2兆3000億ドルが消え去ったという。
この調整は、AIがハイテク業界を変革し、企業収益の新たな波を生み出すとの期待に後押しされた好調の後に生じた。投資家が支出が利益増加につながっているという証拠を待つ中、こうした楽観的な見通しは現在、より慎重な見通しに変わりつつある。
来年6月の四半期決算シーズンは、このセクターにとって重要な試練となるだろう。
デビア・グループのナイジェル・グリーン最高経営責任者（CEO）は、市場はAI投資にとってより厳しい段階に入りつつあると述べた。
ドナルド・トランプ氏の14億ドルの仮想通貨ジャックポット達成を助けたパキスタンとのつながり 「AI投資の物語の安易な段階は終わった。投資家は期待が高く株価が上昇し続けたときに大規模な支出を支援する準備ができていた。今、彼らはそれらの投資が報われることを証明したいと考えている」と同氏は語った。
一番の懸念は出費の大きさです。 Microsoft、Amazon、Alphabet、Meta は、データセンター、高度なチップ、クラウド コンピューティング能力を含む AI インフラストラクチャに数千億ドルを投資しています。こうした投資は減速するどころか、増加し続けています。
報道によると、今年のAIインフラストラクチャへの大手テクノロジー企業の支出は7,000億ドルを超える可能性があり、これは昨年より約70％増加しています。企業がより高い利益を生み出す代わりに拡大に多くの資金を費やすため、これはフリーキャッシュフローに影響を及ぼし始めています。
6月に発表されたApollo Global Managementのプレゼンテーションでも、同じ傾向が指摘されている。同報告書によると、投資家は設備投資が多い企業から、フリーキャッシュフローがより強い企業にシフトし始めているという。また、営業キャッシュフローに占める設備投資の割合が増加し続けている一方で、ハイパースケーラーのフリーキャッシュフローが減少し始めていることも示している。
マグニフィセント・セブン指数は最近の最高値から13％以上下落しているが、S&P500とナスダック全体の下落幅ははるかに小さい。 7 社を 1 つの取引として扱っていた投資家は、ビジネス モデル、収益性、AI の収益化に基づいて差別化を始めました。
圧力は 7 銘柄すべてで均一ではありません。アマゾン、マイクロソフト、アルファベット、メタはいずれも、大規模なAIインフラ投資が最終的に十分な収益を生み出すかどうかについて疑問を抱いている。 Apple はメモリとストレージのコスト上昇に悩まされており、最近ではいくつかの製品の価格引き上げを余儀なくされている。 Nvidia は現在でも AI の最大の受益者ですが、半導体市場では激化する競争に直面しています。
同時に、投資家は AI エコシステムを構築する企業ではなく、AI エコシステムを提供する企業にシフトしつつあります。テクノロジー大手が苦戦しているにもかかわらず、チップメーカー、メモリメーカー、ITインフラプロバイダーは依然として好調だ。
グリーン氏は、これは投資家の考え方の広範な変化を反映していると考えている。同氏は、「チップ、メモリ、コンピューティング能力を供給する企業は、AIシステムの構築に数千億ドルを投じる企業よりもはるかに業績が良い。AI戦略を所有することと、AIの経済性を所有することは別のことである」と述べた。
この変更は資金調達に関する懸念も反映している。金利は高止まりすると予想されるため、AI プロジェクトに資金を提供するための融資はより高価になります。いくつかの大手テクノロジー企業は、多額の現金を保有しているにもかかわらず、債券市場への依存を強めています。
報告書によれば、投資家はもはや AI 広告だけでは報酬を与えていないという。その代わりに、彼らは目に見える収益の増加、利益率の拡大、現金生成の向上を望んでいます。
マッコーリー氏は最近の戦略ノートで、AIの導入は以前の技術サイクルよりもはるかに速いスピードで成長し続けていると述べた。 AI の年間収益はすでに約 1,750 億ドルであり、今年の AI への投資は約 8,500 億ドルに達すると予想されています。同証券会社は、評価やコストに対する懸念が高まっているにもかかわらず、採用率は依然として好調であると指摘した。
アポロも今回の修正がAIサイクルの終わりとは考えていない。むしろ、市場はより選択的になり、成長だけよりも収益性を重視するようになっている、と同氏は言う。
グリーン氏は、最大の変化は投資家の『マグニフィセント・セブン』に対する見方にあると考えている。同氏は、市場が市場を単一のグループとして扱うのをやめ、代わりにAIへの投資を持続可能な利益成長につなげることに成功した企業のみに報酬を与えることを望んでいる。
(注: 専門家による推奨、提案、意見、見解は専門家独自のものです。これらはエコノミック・タイムズの見解を表すものではありません)
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